A股复盘：2026年6月3日 创新药政策利好频出，医药板块集体爆发

大盘概况

• 上证指数：4083.97（+0.23%）
• 深证成指：15704.71（+0.35%）
• 创业板指：4122.99（+1.43%）
• 两市成交额：10180亿（缩量70亿）

市场主线：医药板块全线爆发

今日A股最亮眼的板块非医药莫属。创新药政策大利好叠加行业基本面改善，医药板块放量上攻，创业板指在医药股的带动下止跌反弹。

创新药（+5.8%）

创新药暴涨的核心催化——国家医保局发布《关于加快创新药纳入医保的通知》：

1. 审批提速：创新药从获批上市到纳入医保的时间从平均3年缩短至6个月
2. 定价优化：创新药医保谈判价格降幅上限从50%收窄至30%
3. 双通道扩容：创新药在定点零售药房的报销比例提升至与医疗机构相同

涨幅居前：
- 恒瑞医药 +5.8%（创新药管线丰富，直接受益）
- 百济神州 +7.2%（泽布替尼海外销售超预期）
- 信达生物 +6.5%
- 荣昌生物 +8.5%（ADC药物研发领先，涨停）
- 君实生物 +7.8%

CXO（+4.5%）

创新药政策利好也带动了CXO板块：

• 药明康德 +4.8%（海外订单回暖趋势确认）
• 康龙化成 +5.5%
• 泰格医药 +4.2%
• 昭衍新药 +3.8%

中药（+2.2%）

中药板块延续稳步上行：

• 片仔癀 +2.5%
• 以岭药业 +3.2%
• 华润三九 +2.8%

生物制品（+3.5%）

• 智飞生物 +4.2%（HPV疫苗放量超预期）
• 长春高新 +3.5%
• 沃森生物 +4.8%

涨停分析

今日涨停72家，医药板块占比最高：

医药板块中期逻辑

医药板块经历了2024-2025年的集采冲击和估值回调后，当前具备较高的性价比：

1. 集采影响边际减弱：第11批集采规则趋于温和，龙头企业通过创新转型对冲集采影响
2. 创新药出海加速：2025年中国创新药海外授权交易金额达280亿美元，2026年有望突破350亿
3. 老龄化需求驱动：中国60岁以上人口突破3.2亿，医疗健康需求持续增长
4. 估值修复空间：医药板块PE估值处于近5年20%分位，具备估值修复基础

资金流向

• 北向资金：净买入+45.2亿（重点加仓医药龙头，恒瑞医药获北向净买入8.5亿）
• 主力资金：医药板块主力净流入55亿，为全市场第一
• 基金配置：主动权益基金医药配置比例从历史低位的6%回升至8%，仍有进一步提升空间

明日展望

1. 医药持续性：创新药政策超预期，板块放量突破年线，短期有望延续反弹
2. 创业板企稳：医药是创业板第一大权重板块，医药走强有助于创业板指数企稳反弹
3. 关注龙头：恒瑞医药和药明康德作为医药双龙头，走势具有标志性意义

操作上建议创新药和CXO方向可适当增配，重点关注管线价值和商业化能力强的标的；中药方向可作为防御性配置。